航天软件：信创工程领域国家队，有一定稀缺性

航天软件是航天科技集团直接控股的大型专业软件与信息化服务公司，实际控制人为国务院国资委，是国务院国资委“双百行动”综合改革、国家发改委混合所有制改革试点企业。

公司以神通数据库和 AVIDM Foundation 为基础，构建了自主软件产品（基础软件、工业软件）、信息技术服务（审计信息化服务、商密网云服务、信息化运维服务）和信息系统集成（主要面向航天及党政军领域）等三大主营业务，具备完整的软件和信息化服务能力，是我国航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头企业之一。

2022 年，公司主营收入按产品类型可分为三大板块，分别为自主软件产品(2.82 亿元，14.91%）、信息技术服务（5.94 亿元，31.37%）、信息系统集成（10.17 亿元，53.72%）。

公 司 2020-2022 年 分 别 实 现 营 业 收 入 9.50 亿 元 /15.02 亿 元 /18.95 亿 元 ， YOY 依 次 为-0.15%/58.13%/26.16%,三年营业收入的年复合增速 25.83%；实现归母净利润-0.24 亿元/0.45亿元/0.60 亿元，YOY 依次为 60.66%/285.18%/33.03%，于 2021 年公司转亏为盈。

1、 公司是我国航天及党政军领域的软件和信息化服务龙头企业之一。公司是全国最早参与信创项目技术攻关的信息化厂商之一，属于信创工程领域的国家队；

2、公司的神通数据库是国内安全等级最高的国产数据库之一，目前已在航天军工、政府政务等领域获得广泛认可，并逐步在其他领域开始实现产业化应用。

可比公司来看，2022 年可比公司的平均收入规模为 59.64 亿元，可比 PE-TTM（剔除负值以及市盈率异常的中国软件/算数平均）为 63.52X，销售毛利率为 25.12%；相较而言，公司营收规模和毛利率水平均未及同业均值。

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